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　　近40年来，美联储大致经历了7轮完整的加息周期。1984年8月9日、1989年5月17日、1995年2月1日、1997年3月25日、2000年5月16日、2006年6月29日、2018年12月20日，分别对应了历轮加息周期的尾声，加息幅度多为25bp。从相隔时间来看，倒数第二次加息与最后一次加息并非都是连续。

　　降息周期的起点，与加息终点往往能相隔半年以上。1984年9月20日、1989年6月6日、1995年7月6日、1998年9月29日、2001年1月3日、2007年9月18日、2019年8月1日，分别对应了历轮降息周期的开启，降息幅度多为25bp。从相隔时长来看，除了1984年、1989年降息起点与加息终点相隔较近以外，其余多相隔半年以上，最长能达到1年半。

　　股票方面，加息收尾的利好效应胜过降息。历轮美联储加息收尾之后，美股基本上都趋于走强，150个交易日的平均收益率能达到11.7%。A股方面，也会对加息收尾这种外围利好有所反应。值得一提的是，历轮美联储降息开启之后，美股表现却明显分化，且150个交易日的平均收益率为5.9%，仅相当于加息收尾的一半，A股也呈现出类似特征。