有着“老债王”之称的传奇投资人比尔·格罗斯(Bill Gross)日前警告称，投资者正对美国股市的一个关键风险不以为然，他们对美联储过于信任。
过去18个月，5年期美国国债收益率从约2.1%飙升至4.4%，同期通胀率从7%降至4%以下。格罗斯称，实际收益率“令人难以置信”的飙升降低了股票的相对吸引力，因为投资者现在可以从债券中获得稳定的无风险回报，即使剔除通胀因素后也是这样。
“当我们开始谈论股票时，它肯定会对估值和市盈率产生负面影响，但市场似乎没有意识到这一点，”他说。
去年夏天，通货膨胀率飙升至9.1%的高位，促使美联储将利率从接近于零的水平上调至如今的5%以上。近几个月来，美联储的努力已将物价涨幅降至4%以下，但通胀率仍高于该行2%的目标。
在太平洋投资管理公司(PIMCO)任职期间，格罗斯帮助运营了世界上最大规模的公募基金，并赢得了“债王”的美名。格罗斯在离开PIMCO后跳槽到了骏利亨德森集团，不过在那里格罗斯却经历了职业生涯的“滑铁卢”，其管理的骏利亨德森全球无限制债券基金业绩表现惨淡。2019年3月，格罗斯宣布退休，但迄今仍持续关注者金融市场，并时常发表自身对于市场的最新看法。
有一些人士预期美联储可能很快压制通胀并停止加息、甚至降息，但格罗斯给泼了一盆冷水。他指出，更高的利率鼓励储蓄而不是支出，并提高借贷成本，这可能抑制消费者支出，侵蚀企业利润，拉低资产价格，甚至将经济拖入衰退。
这位资深投资者驳斥了美联储可以利用利率将通胀降至2%的想法，认为这是一个“梦想”，并称相信利率会随着美联储接近完成目标而下降，那是一种“不切实际”的想法。
“我不这么认为，除非美国陷入严重衰退，但似乎不会出现这种情况，”他在谈到近期降息的可能性时说。
格罗斯谈到了美国经济对美联储加息的惊人弹性，他表示，疫情期间政府历史性的支出支撑了美国经济。
“我们从直升机上扔出了数万亿美元，现在才花完最后一部分。”他说。
格罗斯还指出了美国金融体系面临的一个根本性风险。
他说，“我们的经济是建立在资产价格上涨的基础上的。如果它们不上升，就会有问题。巨额债务和过高的股票估值都是基于预期的增长。”
“在某种程度上，这是不稳定的。我的意思是，资产必须上涨，否则经济就不会好起来。”他补充说。
