在本周的前三个交易日中，日元重新陷入了下跌趋势。但在9日的美洲交易时段尾盘，日元反弹至155.50水平附近。一些交易员认为，由于美国和日本的货币政策分歧导致的巨大国债利差，日元汇率很可能会再次升至160。
交易时段内，日本内务省数据显示，3月家庭支出同比减少了1.2%，这是其连续第13个月的下滑，而实际工资也连续第24个月下降。尽管如此，家庭的实际支出环比在3月份实现了1.2%的增长，连续第二个月出现增长，这可能是显示消费拐点的信号。
虽然消费者信心可能已见底，但经济复苏的动力依旧疲弱，实际支出仍然为负，这部分是由于通胀的放缓和实际收入的减少。公用事业支出的主要降低是能源支出的减少，达到了12.3%。随着能源成本上涨的补贴计划将于5月31日结束，预计公用事业的开销将会上升。
日本主要工会已经从大型公司获得了加薪的承诺，而且从6月开始，家庭将享有一次性的减税，这都有望提升消费。但是，完全的经济复苏可能需要更长的时间。日本政府强调，经济需要转向以需求为导向的通胀，消费回弹是关键。日本央行认为，支出强度对于再次加息至关重要。在3月首次提高利率后，4月的政策利率保持不变。同时，中长期的通胀预期随着工资和物价的良性循环有所上升。
日元近期跌至34年新低，可能会改变日本央行的通胀预期。随着日元贬值，日本的进口成本急剧上升，可能会引发成本推动型的通胀，而非日本央行所追求的需求驱动型通胀。日本央行已经在本周早些时候加强了对日元疲软影响的警告。
日元的急剧贬值引发了经济预期的不确定性，这对日本产生了不利影响，同时也影响了公司的业务计划。日本央行行长植田和男暗示，如果日元疲软对通胀产生严重影响，可能需要考虑干预政策。美国联邦储备银行的最新数据暗示，日本决策者可能已经提供了进一步的资金来干预汇市，以支持陷入困境的日元。
截至5月8日的数据表明，各大央行持有的美国证券减少了约106亿美元，总持有量为2.95万亿美元。同时，日本央行在美联储的逆回购协议工具中储备了3620亿美元，高于一周前的3600亿美元。
日本央行官员使用的另一个现金账户余额减少178亿美元，表明这些资金可能在某个时候被用来支撑日元。不过，据Wrightson ICAP称，从历史上看，日本当局并没有将干预资源存放在美联储的无息外国官方存款类别中。这表明，外国央行最近减持美国国债可能也被用来支撑日元。
独立战略公司的总裁兼全球策略师大卫·罗切表示，日本当局并不寻求一个强势的日元，他们只是想要一个相对稳定的货币。由于美元自年初以来的强劲走势，日元汇率在今年的前四个月持续走低。上周，美元兑日元一度升破160关口，最高达到160.30，创下了34年来的新高。但之后，该货币对明显回落，市场参与者怀疑日本当局可能采取了两次干预行动。
摩根大通的策略师David Lebovitz指出，如果日元继续对美元贬值，可能会引起通胀预期的不稳定。他提到市场认为160是日元对美元的一个关键水平，不希望看到其进一步走弱，并预测到这一水平时可能会有干预的讨论。Lebovitz也表示，尽管日元的走软有助于通胀，但如果继续贬值，那么其弊端可能大于利益。他补充说，今年早些时候日本的加息更像是设定了上限，而不是大幅收紧货币政策的迹象。
