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　　近期美国经济数据持续走弱，最新的ISM指数和ADP、JOLTS等核心就业数据全线不及预期，这让市场对于美联储利率预期进一步下行。

　　如图1红线，美国利率市场当前预期的美联储终端利率为4.90%(有40%可能5月份最后一次加息25基点)，图1绿线显示市场预期到年底会有4次降息(也就是利率跌回4%)。

　　如图2蓝线，市场预期的年底美联储基准利率跌至4%以下，与当前美联储给出的利率指引(红线)有112基点的差距。