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美联储高官再度发声:应继续缩表,政策声明需要更多细节

理事鲍曼认为,目前的准备金水平还不够高,美联储尚未达到应该停止缩表的点。票委梅斯特建议,美联储政策声明应该增加一些篇幅,描述央行对经济发展的评估以及前景面临的各种风险;在季度经济预测摘要中提供更多细节。

继美联储理事沃勒警告美国中性利率依然较低后,两位高官再度发声,称美联储应该继续缩表,并在政策声明中提供更多细节,向公众传达经济状况将如何影响未来的政策决定。

鲍曼:应继续缩表

在日本央行周二举办的一场会议上,美联储理事米歇尔·鲍曼发表讲话,着重表达了她对美联储资产负债表的看法。她说缩表“进展相对顺利”。

美联储此前表示,将在下个月放慢缩表步伐,并打算在银行准备金水平略高于他们认为充足的水平时停止缩表。

但鲍曼认为,目前的准备金水平还不够高,美联储尚未达到应该停止缩表的点。她认为,美联储应该继续缩表,直到准备金达到一个更高的水平。

我认为,在经济仍然强劲时尽快继续缩表以达到充足准备金水平是很重要的。

这样做将使美联储能够更加有效、更有说服力地利用其资产负债表来应对未来的经济和金融冲击。

梅斯特:政策声明太短,应该提供更多细节

梅斯特周二在同一场会议上发表了讲话,并提出两个关键建议:

美联储政策声明应该增加一些篇幅,描述央行对经济发展的评估以及前景面临的各种风险;

在季度经济预测摘要中提供更多细节。

梅斯特是美联储今年的票委,并将在6月任期届满时卸任克利夫兰联储主席一职。

梅斯特认为,日益简短的政策声明虽然通常被视为一种优点,但也可能带来问题,因为每个词都变得更加重要。这也可能使公众更难看清经济发展与政策决定之间的联系。

她说,政策制定者最好能“掌控叙事”,用更多的词来描述经济发展如何影响前景,以及前景面临的潜在风险。

更加重视风险“将使市场参与者和普通公众更好地理解政策制定的偶然性和数据依赖性,并将提高央行的可信度,因为政策变化将不那么容易被视为违背承诺”。

梅斯特说:

增强沟通将使货币政策在正常时期更加有效,并提高非常规政策工具(如前瞻性指引)在特殊时期的效力。

梅斯特没有对经济或利率前景发表评论。她表示,美联储官员们将在2024年底开始一个为期五年的政策框架评估,考虑如何改进与公众的沟通。

梅斯特表示,情景分析——即描述不同情景会如何导致不同的政策行动——也应该成为美联储沟通的标准内容。

在当前这个经济基本结构要素可能已经发生变化的时期,这一点尤为重要。

梅斯特还说,美联储还应考虑发布一个匿名矩阵,将“点阵图”(官员对未来利率走向的预测)与他们在经济预测中对增长、失业和通胀的预测联系起来。

目前,经济预测摘要中的变量在不同官员之间没有关联,提供的中位数路径不一定代表一个连贯的预测。

梅斯特指出,将这些点连接起来,将使公众更好地了解每个官员会如何根据不断变化的经济状况调整政策,芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比在5月也提出了类似观点。

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