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　　上半年市场交易通胀，在即将进入下半年的一周，市场开始激进交易衰退。现在美国经济已经进入衰退了吗？

　　飙升的通货膨胀和不断上升的利率，让美国人对经济状况不那么乐观。密歇根大学上周发布的一项调查显示，消费者信心已跌至创纪录低点，这是由于人们对高价格感到沮丧所致。美国5月通胀数据创近40年来新高，美联储加息一再超预期，经济活力日渐下降。

　　不过，担忧是担忧，现实是现实。目前为止，美国还没有进入衰退。只不过，衰退的信号已经接二连三的出现。

　　// 一、铜价 //
　　铜价在两周内下跌逾11%后，在上周四创下16个月低点，这对将铜价视为全球经济领头羊的投资者来说是个坏消息。

　　通常来看，铜被广泛用于建筑材料，在不断扩大的经济中，铜的需求也在不断增加。当经济收缩时，这种需求就会消失。今年早些时候，铜价上涨，主要原因是俄罗斯占全球铜产出的4%。但俄乌战争进行至今，铜价不涨反跌。

　　TD Securities 的商品策略总监Daniel Ghali 表示：“铜价现在正在将全球经济放缓的因子纳入价格之中。”

　　// 二、美国PMI指数增长急剧放缓 //
　　S&P Global 发布的指数显示，6月份美国私营部门产出“急剧”放缓。标准普尔全球市场情报首席商业经济学家Chris Williamson表示，随着消费者与不断上涨的价格作斗争，非必需品生产商的订单正在下降。

　　美联储在年初还表示，将延续2018年的渐进式加息进程，到了5月份就不得不再加息50bp，6月份又再一次打破此前的承诺，加息75bp。这种一再超预期的加息路径，让市场对经济的信心更加稀薄。

　　Chris Williamson对媒体表示，“商业信心目前处于通常预示着经济下滑的水平，增加了衰退的风险。”

　　// 三、消费者信心下降 //
　　上周五发布的一项备受关注的密歇根大学调查发现，美国消费者信心在6月份创下历史新低，这是该大学70年前开始收集数据以来的最低记录。

　　由于消费者对通货膨胀越来越担忧，该指数自5月份以来下降了14.4%。约79%的消费者表示，他们预计明年的商业状况会很糟糕，这是自2009年以来该指标的最高水平。根据6月份的指数，指责通货膨胀侵蚀生活水平的消费者比例为47%，仅比大衰退期间创下的历史新高低一个百分点。

　　消费者调查主任Joanna Hsu表示：“随着价格上涨变得越来越难以避免，消费者可能会觉得他们别无选择，只能调整自己的消费模式，无论是通过替代商品还是完全放弃购买。这些调整的速度和力度将对经济的发展轨迹至关重要。”

　　// 四、汽油价格下降了 //
　　好消息是美国汽油价格终于涨势暂停了，坏消息是投资者认为美国经济将进入衰退，汽油需求会下降。尽管有时候，汽油价格只是短暂下降，但是对经济的担忧并不会因此消失。

　　Blakley Advisory Group首席投资官Peter Boockvar写道：“今晨的市场行动中充斥着对衰退的担忧。”他认为今年经济衰退的几率为99%，因为“没有什么是100%”的。

　　// 五、美国房地产市场也开始降温 //
　　逐渐降温的美国房地产市场，对于经济和美股来说，都算好消息。房价飙升，使得许多美国人无法拥有住房，在美联储加息和债券收益率飙升后，抵押贷款利率也随之飙升。但房屋建筑商Lennar的股价今年下跌了近45%，周三公布的收益好于预期，新屋订单增加了4%。

　　然而，Lennar的首席执行官仍持谨慎态度，在公司第二季度的财报中表示，这是“市场上一个复杂的时刻”。

　　尽管目前美国房地产市场降温，但是经济学家认为，当前这并不会对美国广泛的经济造成影响，至少不会像2008年那样伤害经济。

　　Hightower RDM Financial Group首席投资官Michael Sheldon 对媒体表示，“银行现在的状况要好得多，他们不会向没有信用或信用不良的人发放贷款。如果出现衰退，对房地产的影响可能会很小。现在的失衡已经不像以前那么多了。”

　　即便如此，利率升高，房地产放缓，也会拖累经济。