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　　根据媒体一项最新调查，792名受访的投资人中，只有16%的人认为欧洲可能在未来六个月内成功躲过经济衰退。另外，69%的受访者认为，欧元接下来可能会跌至0.9美元，而不是反弹。

　　俄乌冲突以来，不断上涨的能源价格推动了欧盟史诗级的高通胀出现，而更加动荡的能源供应前景让欧盟经济继续承压。

　　欧洲资本市场也迎来风雨飘摇，欧元更是在上周连续三天(7月12日-14日)，在日间交易中跌破1美元水平，欧元兑美元平价近在眼前。

　　欧债危机源自停气？
　　与此同时，欧元区国家的国债之间收益率不断分化，上周爆出意大利总理德拉吉自请辞职之后，意大利和德国十年期国债之间的利差进一步扩大，从3月底的150个基点走阔到上周五收盘的223个基点。


　　而如果意大利的政治危机继续往不利的方向演变，意大利国债利率将继续走高，加剧欧债危机的发酵。

　　此外，根据调查，约21%的受访者表示，意大利和德国10年期债券之间的利差需扩大到500个基点以上才能引发欧央行介入，而这个利差阔度将是2012年欧债危机以来的最高水平。大约一半的人表示，利差大概会到450个基点并引发欧央行干预。

　　另有41%的受访者表示，六个月内欧洲将出现债务危机。大部分受访者表示，如果出现问题，最大的原因将是俄罗斯对欧盟的天然气断供。

　　本周，俄罗斯因管道维修已经关闭了北溪1号天然气管道的流动。这条管道预计在7月21日完成维修，但很多人担忧即便是维修完成，该条管道也无法通气。

　　据悉，欧盟已起草一份天然气应急计划，欧盟委员会将建议各成员国推出财政激励，鼓励工业企业减少天然气使用，并宣传促使消费者减少供冷和供暖的需求。

　　加息的信心
　　7月21日，欧央行被普遍预期将宣布11年来的首次加息，但有五分之三的受访者表示，在俄罗斯关闭天然气供应的可怕前提下，欧央行有可能会暂停加息。

　　SPI资管公司的分析师Stephen Innes表示，如果北溪1号没有重启，欧元将继续下跌，全球将感受到经济冲击，因为欧洲能源危机很可能引发经济衰退。

　　如果最坏的假设成真，欧洲陷入俄气完全中断的能源危机之中，加息将不再适用，因为欧央行需要避免在能源危机的同时加大衰退的可能性。

　　在这个情景下，欧央行无法通过加息提振欧元，将导致欧元继续暴跌。野村、瑞银和BCA Research的分析师们都认为这种情况下，到今年冬天，欧元可能跌至0.9美元。这也是大多数投资人的共识，即欧元暴跌比反弹更有可能。

　　此外，根据调查结果，汽车和房地产很难在下半年获得出色表现，银行业也不太可能出现重大利好。另一方面，企业违约风险将显著增加并收紧整个欧洲的信贷规模。