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　　在持续上升的通胀压力下，美国CPI在近期再创新高。

　　在市场担忧通胀卷土重来之际，美银分析师Michael Hartnett却指出，这一"热辣"的通胀数据实际上可能令债券和股票市场"因祸得福"。

　　这是因为，美国CPI的持续上升为特朗普带来了政策上的“软肋”。未来几个月特朗普在关税和移民问题上必须“小打小闹”，而不是“大动作”，以避免引发第二波通胀。

　　“特朗普必须采取小规模的关税及移民政策，以避免引发第二波通胀。”

　　与此同时，Hartnett分析指出，尽管美联储面临通胀加剧的挑战，但其政策的非对称性(降息速度快于加息)及缺乏通胀可信度，使得财政政策的调整显得更加复杂。

　　通胀升温，市场"因祸得福"？

　　在持续上升的通胀压力下，美国CPI在近期再创新高，引发市场普遍关注。

　　1月份美国消费者价格指数(CPI)同比上涨3%，超出市场预期。Hartnett认为，这一"热辣"的通胀数据实际上可能是债券和股票市场的"福音"。

　　他指出，CPI在过去3-6个月的平均月涨幅为0.3-0.4%，未来6个月美国CPI同比将趋向4%。未来几个月特朗普在关税和移民问题上必须“小打小闹”，而不是“大动作”，以避免引发第二波通胀。而这一局面可能有利于缓解市场对美国关税政策升级的担忧。

　　
　　全球贸易格局：相互依存下的微妙平衡
　　美国政府的财政状况同样令人担忧。根据最新数据，美国预算赤字在过去四个月内猛增25%，达到8400亿美元，这显示出政府支出确实在加速增长。Hartnett分析指出，尽管美联储面临通胀加剧的挑战，但其政策的非对称性(降息速度快于加息)及缺乏通胀可信度，使得财政政策的调整显得更加复杂。

　　
　　随着政府预算逐渐扩张，市场开始担忧有关大规模支出的政策。Hartnett认为：
　　“国会可能会采用两个和解法案，而非一个，这降低了大幅削减国防开支的可能性。”

　　Hartnett继续看好他此前提出的BIG投资策略：
　　债券(Bonds)：他认为5%可能是30年期美国国债收益率的"多年高点"。短期内债券收益率大幅下降至4%以下的可能性不大。

　　黄金(Gold)：黄金价格持续上涨，并在周五创下远高于2900美元的历史新高。