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　　截至8月底，日本拥有1.17万亿美元的外汇储备，而东京日均日元交易量约为4，790亿美元。这一比率是外汇市场日交易额的2.4倍，而在1998年4月仅为1.4倍。因此，与上次干预市场以支撑日元相比，日本的外汇储备火力更足，不过外界认为，如果没有美国的支持，日本捍卫日元的单边行动不太可能取得成功。

　　据了解，在1998年，日本政府在亚洲金融危机接近尾声时出手干预，提振日元。当时，日本政府斥资约210亿美元独自支撑日元，相当于当时外汇储备的10%左右。相比之下，当美国入市时，撬动市场所需的火力要小得多。美国和日本在1998年6月总共仅花费了25亿美元来遏制日元贬值的压力。


　　日本将采取汇率干预措施？

　　美元对世界各国货币的汇率不断走高，但日元的压力更大。本月，随着日元兑美元汇率跌至24年来新低，有关日本政府可能不得不采取汇率干预措施的猜测再度升温。周二，美元兑日元汇率徘徊在142.60点附近，交易员们关注美元兑日元突破145点。上周，美元兑日元曾触及144.99点。据悉，在1998年，美元兑日元汇率飙升至146.78点时，日美曾联合干预汇市以支撑日元。


　　值得一提的是，日元兑美元汇率在上周下跌，促使日本政府高级官员发出迄今为止最强烈的暗示，表示干预是可能的选择之一。交易员再度关注日本央行坚持将利率维持在最低水平，而美联储口头计划大幅加息，两者之间的政策分歧。

　　日本央行行长黑田东彦周五与日本首相岸田文雄会面后称，近期日元迅速贬值，这一点并不可取，会增加企业的不确定性。会议结束后，日元汇率企稳，但远高于日本此前干预市场一段时间的水平。

　　此外，过去的经验表明，美国的支持对于扭转汇率攻击的趋势至关重要。然而，就目前而言，美国的帮助似乎不太可能。上周，美国财政部坚持不愿支持对外汇市场进行任何可能的干预。与1998年不同的是，现在的日本没有在亚洲金融危机中苦苦挣扎，当时的亚洲金融危机令全球经济面临风险，而当前日元走软在很大程度上是自己造成的。

　　索尼金融集团首席经济学家Masaaki Kanno表示，“美国不会支持干预，美国对强势美元感到满意，因为它消除了一些通胀压力。”据了解，Kanno曾在1998年日本干预汇市时在日本央行工作。

　　不仅如此，经济学家们也表示，日本非常不愿意干预市场，因为担心此举可能适得其反，引发大量做空日元的押注。标普全球市场情报首席经济学家Harumi Taguchi称：“实际上，我认为日本不会干预，日元疲软背后的最大原因是美联储持续加息。除非这种情况有所改变，否则我认为干预不会产生影响。”

　　Kanno称，简单的解决方案是日本央行升息，但日本央行拒绝这么做，因为缺乏可持续的通胀，日本制造了自己的限制。