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　　通胀不退，加息不止？

　　在全球经济衰退恐慌情绪的笼罩下，本周市场迎来新一轮“超级央行周”，除美联储之外，英国、日本、瑞典等数十家央行将公布新的货币政策，预计带来总计超过500基点的加息幅度，风险市场将再次掀起一场腥风血雨。当然，和以往一样，美联储仍然是本轮加息的暴风眼。

　　市场预计本周美联储加息75基点“板上钉钉”，加息100基点的预期也有所升温，并在今年接下来的两次议息会议上或继续保持快速加息的步伐，因此美股近两个月的痛苦可能仍为结束，而债市、国际油价、黄金价格持续承压，届时美元成为唯一避风港？

　　通胀不退，加息不止？
　　在疯狂一周降临之前，美股先跌为敬，上周，纳指累计跌5.5%，标普500指数跌4.8%，均创两月以来最大周跌幅；道指累跌4.1%，至7月中旬以来最低记录。

　　整体看，通胀高企和经济衰退仍是美股承压的主要因素。

　　8月CPI数据超预期上行以及首次申领失业金人数释放出通货膨胀根深蒂固的信号，强化加快加息的重要性。

　　与此同时，被视为美国经济晴雨表的物流巨头联邦快递公司发出衰退警告，三季度预估营业利润远低于分析师预期，并取消年度指引。从近期经济数据上看，美国8月核心零售数据以及制造业指数放缓进一步表明美国经济正在走向衰退。

　　芝商所FedWatch工具显示，截止发稿，市场预期美联储将在本周三夜间召开的议息会议上加息75基点的可能性超过80%，加息100基点的可能性接近20%。此外，美联储主席鲍威尔在稍后新闻发布会上的表态将重新评估接下来的加息路径。

　　市场担心，鲍威尔可能会承认经济将面临衰退风险，而通胀依然存在上行风险，这将使他们今年将继续保持快速的紧缩步伐。按照美联储官员近期的表态，美联储未来将继续加息直到通胀降至目标水平。

　　根据媒体最新公布的经济学家调查，多数经济学家预计到2022年底联邦基金利率上限将触及4%，2023年维持在这个位置，2024年初才会开始降息。

　　高盛的预测更加激进，该行将2022年年底最终利率预期上调至4%-4.25%的区间，具体来看，9月加息75基点，11、12月分别加息50基点。此外，高盛还大幅下调美国今明两年经济预期，将今年GDP增速从一年前的4%下调至0，将明年的经济预期从早前的1.5%下调至1.1%。

　　另外，在今年预判美股走势最精准的分析师、美国银行策略分析师Michael Hartnet看来，联邦基金利率将在未来4到5个月上升至4%-5%。

　　持续“加息风暴”下，美股何去何从？在Hartnett看来，利率的新高将意味着美股的新低。他表示，本轮美股的痛苦将持续到10下旬，届时标普500指数将向下触及3020点，即从上周五的收盘价跌22%。

　　高盛首席市场经济学家Dominic Wilson和全球市场策略分析师Vickie Chang认为，如果美联储为了遏制通胀必须对经济造成足够大的打击，直到失业率升至 5%，那么标普500指数将下跌至3400点以下, 5年期美债收益率将上行91个基点，贸易加权美元将上涨4%。

　　如果美国失业率达到6%，标普500指数跌穿2900点，即在上周五收盘价的基础上还有25%的下跌空间。5年期美债收益率将攀升182个基点，美元将上涨8%。

　　股债、黄金、石油承压，美元成为唯一避风港？随着美联储“加息风暴”持续扰动全球风险资产，股债、黄金和石油价格全部承压，彼时有望再次强势上扬的美元将成为投资者尤其是中小投资者的唯一避风港？

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